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戰(zhàn)略金屬概念股

發(fā)布時間：2023-03-13 03:17:51 稿源：創(chuàng)意嶺閱讀： 137 問大家

大家好！今天讓創(chuàng)意嶺的小編來大家介紹下關(guān)于戰(zhàn)略金屬概念股的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

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本文目錄:

1、鋰礦資源概念股有哪些
2、中國飛機(jī)合并概念股
3、錳礦上市公司有哪些錳礦概念股一覽
4、現(xiàn)貨鈷價漲漲幅近30% 鈷概念股龍頭哪些值得關(guān)注

戰(zhàn)略金屬概念股

一、鋰礦資源概念股有哪些

鋰資源上市公司：

西藏礦業(yè)（000762）

公司開采的扎布耶鹽湖是世界三大鋰鹽湖之一，品位世界第二，資源潛在價值達(dá)1500億元；西藏礦業(yè)爭取在5年內(nèi)實現(xiàn)年產(chǎn)25000噸碳酸鋰系列產(chǎn)品的遠(yuǎn)景目標(biāo)。

中信國安（000839）

青海國安擁有3000噸碳酸鋰產(chǎn)能，規(guī)劃建設(shè)為3.5萬噸；其控股子公司盟固利（90%）擁有1500噸鈷酸鋰和500噸錳酸鋰產(chǎn)能；公司開發(fā)的青海鹽資源綜合項目，其總計氯化鋰資源儲量763.85 萬噸，氯化鋰品味在2.2~3.89 克/升之間；中信國安目前共計投資建設(shè)了2 萬噸碳酸鋰項目。

路翔股份（002192）

公司收購的甘孜州融達(dá)鋰業(yè)擁有“亞洲第一鋰礦”呷基卡鋰礦134號礦脈511.4萬噸鋰礦石的開采權(quán)，也控制了地下將近3000萬噸鋰輝石礦，礦石鋰儲量居全國之首，并居亞洲第一、世界第二。[ 路翔股份對賭協(xié)議路翔股份鋰礦業(yè)務(wù)資料鋰礦石開采成本碳酸鋰生產(chǎn)成本 ]

斯米克（002162）

擬與宜豐縣合作開發(fā)含鋰瓷土礦，項目投資規(guī)模約10.5億元。

西部礦業(yè)（601168）

公司控股的青海鋰業(yè)有限公司，擁有的中國第二大鹽鋰資源——東臺吉乃爾鹽鋰礦，資源潛在開發(fā)價值約1000億元，年產(chǎn)碳酸鋰1萬噸。

鹽湖集團(tuán)（000578）

察爾汗鹽湖氯化鉀表內(nèi)儲量為5.4億噸，占全國已探明儲量的97%；氯化鎂儲量為16.5億噸，氯化鋰儲量800萬噸；集團(tuán)投資5.33億元建設(shè)年產(chǎn)1萬噸碳酸鋰項目，鋰回收率達(dá)到70%以上，產(chǎn)品純度達(dá)到99%。

佛山照明（000541）

公司與青海鹽湖集團(tuán)合作的碳酸鋰項目將在7月初步投產(chǎn)；公司規(guī)劃了碳酸鋰材料-->正極材料-->鋰電池-->電動車動力的新能源車核心產(chǎn)業(yè)鏈；公司與合肥鋰鑫能源材料、青海威力新能源材料、鋰能源控股、江蘇國崗交通工程聯(lián)合發(fā)起青海佛照鋰電正極材料股份公司，主營鋰電池正極材料，設(shè)計產(chǎn)能2000噸/年。

江特電機(jī)（002176）

公司與宜春市簽訂了《鋰礦資源戰(zhàn)略合作意向書》，擬以“江西江特鋰電池材料有限公司”為平臺，向鋰電產(chǎn)業(yè)上下游（鋰礦、鋰電池、汽車電機(jī)、電動汽車驅(qū)動總成、特種電動車等）方向發(fā)展。

西部資源（600139）

公司設(shè)立江西贛州西部資源鋰業(yè)收購了贛州晶泰鋰業(yè)100%股權(quán)以及寧都泰昱鋰業(yè)鋰輝石采礦權(quán)及其他經(jīng)營性資產(chǎn)，從泰昱鋰業(yè)受讓的河源鋰輝石礦礦石儲量424萬噸，Li2O金屬量43341.06噸，平均品位1.04%，采選規(guī)模6.6萬噸/年；晶泰鋰業(yè)今年1月受讓了廣昌縣頭陂里坑鋰輝石礦采礦權(quán)，礦石儲量16.31萬噸，平均品位0.99%；晶泰鋰業(yè)目前正在進(jìn)行2500噸工業(yè)級碳酸鋰生產(chǎn)線項目的試生產(chǎn)。

西藏城投（600773）

公司有意采取增資擴(kuò)股或股權(quán)購買等方式取得金泰工貿(mào)、孫建義所有的西藏阿里圣拓礦業(yè)有限責(zé)任公司部分股權(quán)。而西藏阿里圣拓礦業(yè)公司持有阿里地區(qū)龍木錯等鹽湖資源，該鹽湖鹵水富含硼、鈉、鎂、鉀、鋰和溴等液體礦產(chǎn)資源，具有一定投資價值。

二、中國飛機(jī)合并概念股

飛機(jī)制造概念股

編者按：珠海航展公司副總楊賢鋼5日表示，下周二在珠海開幕的第九屆中國航展將迎來近650家中外航空航天廠商，航展期間將舉行通用航空論壇及訂單簽約儀式等多項活動近60場，預(yù)計總簽約金額將超越上屆的92億美元。展會期間多場采購簽約儀式，涉及機(jī)型包括中航工業(yè)生產(chǎn)的L15和新舟60、中國商飛的C919等，涉及上述訂單產(chǎn)品生產(chǎn)的上市公司有洪都航空、西飛國際等；同時，展會期間舉辦的多場通用航空發(fā)展論壇或再次提振低空開放概念個股，如中信海直（000099基金吧，行情，資訊，重倉股）、哈飛股份等。

新款發(fā)動機(jī)“點亮”珠海航展

即將于11月12日拉開帷幕的第九屆中國珠海航展，再次引爆業(yè)界對于航空發(fā)動機(jī)研發(fā)、國產(chǎn)大飛機(jī)制造、通用航空等的熱情。據(jù)悉，本屆航展共吸引了來自世界39個國家和地區(qū)的650家航空航天廠商參展，較上屆增加4個國家和50家廠商，將成為歷屆來規(guī)模最大的一次航空盛會。

除中國兵器裝備集團(tuán)公司、際華集團(tuán) 等國內(nèi)兵工企業(yè)將首次參展外，中航工業(yè)集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等今年的參展陣容將更為強(qiáng)大，新款發(fā)動機(jī)、國產(chǎn)大飛機(jī)等將悉數(shù)亮相，展示我國飛機(jī)制造的最新實力。與此同時，包括“中航工業(yè)系”成員單位在內(nèi)的近30家通用航空類企業(yè)也將粉墨登場，成為本屆航展的一個新亮點。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國產(chǎn)飛機(jī)發(fā)動機(jī)立項政策出臺預(yù)期漸濃，加上“岷山”、“九寨”發(fā)動機(jī)以及新舟600、ARJ21-700、C919等國產(chǎn)飛機(jī)的輪番登場，發(fā)動機(jī)、飛機(jī)制造相關(guān)概念個股行情或被引燃；而今年通航企業(yè)的大規(guī)模參展以及航展上為數(shù)眾多的通航活動，或許也將刺激通用航空板塊上市公司的一輪爆發(fā)。

航空動力發(fā)動機(jī)平臺重組預(yù)期猶存

作為我國航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，航空動力主營航空發(fā)動機(jī)批量制造、航空發(fā)動機(jī)零部件外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)及非航空產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)。由于各種原因，公司去年作為中航工業(yè)航空發(fā)動機(jī)整合平臺進(jìn)行的重組被迫中止。但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，明年公司仍可能再次啟動資產(chǎn)重組。

據(jù)上證報報道，航空發(fā)動機(jī)是我國產(chǎn)業(yè)升級的重要方向。國家對航空工業(yè)和發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)的投資力度和重視程度也逐步加大。研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，作為我國航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，航空動力將成為航空發(fā)動機(jī)重大專項推進(jìn)的最直接受益者，公司整體研發(fā)和產(chǎn)業(yè)實力有望更上一臺階。

目前公司的主營產(chǎn)品二代發(fā)動機(jī)和三代發(fā)動機(jī)正處于產(chǎn)品過渡期。新產(chǎn)品方面，公司負(fù)責(zé)三代發(fā)動機(jī)WS-10近三分之一的零部件量。

華泰證券認(rèn)為，新一代發(fā)動機(jī)產(chǎn)品目前未實現(xiàn)批量生產(chǎn)，收入短期內(nèi)可能面臨增速放緩。但長期看，發(fā)動機(jī)國產(chǎn)化是大勢所趨，公司將成為最大受益者。

國海證券認(rèn)為，第三季度公司航空發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)已實現(xiàn)恢復(fù)性增長，并成為公司第三季度業(yè)績的主要貢獻(xiàn)點。經(jīng)綜合測算，預(yù)計2012年公司航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)將保持穩(wěn)定增長，增速約為12.7%。

航空動力：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，將獲國家重大專項支持

招商證券撰寫時間： 2012-10-28

2012年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.1億元，同比微增0.4%，歸屬母公司凈利潤1.9億元，同比上升6.1%，每股收益0.18元，基本符合分析師預(yù)期?？紤]到國家擬對航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專項資金支持以及公司未來資產(chǎn)重組的重啟，維持公司審慎推薦評級。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍處轉(zhuǎn)型過渡期。公司目前生產(chǎn)的航空發(fā)動機(jī)主要是二代發(fā)動機(jī)等老產(chǎn)品，增長空間有限，而三代發(fā)動機(jī)等新產(chǎn)品尚未形成批量化，分析師預(yù)計今年公司航空發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)與去年相比基本持平。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計公司非航產(chǎn)品收入今年將出現(xiàn)同比大幅下滑，而出口轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)今年將觸底回升，預(yù)計全年將小幅增長。

毛利率保持穩(wěn)定，期間費用率下降。公司第三季度綜合毛利率為13.5%，環(huán)比基本保持穩(wěn)定，同比下降1.3個百分點，公司航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)品正處于升級換代過渡期，未來三代產(chǎn)品批量化生產(chǎn)后，毛利率將會有所提高。三季度公司期間費用率為8.2%，環(huán)比下降1個百分點，同比下降近2個百分點，主要是公司三季度償還了大量借款，導(dǎo)致公司當(dāng)期財務(wù)費用率環(huán)比顯著下降1.1個百分點。

預(yù)收賬款余額處于近三年最低水平。公司三季度末預(yù)收賬款余額為1.5億元，環(huán)比上季度末減少1000萬元，與年初相比大幅減少54%，顯示公司老產(chǎn)品訂單正逐步萎縮而新產(chǎn)品訂單尚未明顯好轉(zhuǎn)。

存貨維持穩(wěn)定，現(xiàn)金流改善仍需等四季度。截至三季度末，公司存貨余額為20.9億元，環(huán)比上半年末略微減少，總體保持穩(wěn)定。前三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出4.6億元，公司每年前三季度都是負(fù)現(xiàn)金流，最后一個季度回款，這主要與軍工行業(yè)的特殊屬性有關(guān)。

航空發(fā)動機(jī)入選重大科技專項為產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇。航空發(fā)動機(jī)是一項獨立復(fù)雜的系統(tǒng)工程，由于其研制周期長、難度大、投資多、風(fēng)險高，而為了滿足飛機(jī)的研制進(jìn)度，發(fā)動機(jī)則必須先行立項才能趕上飛機(jī)設(shè)計制造的進(jìn)度要求。而這些都將需要在前期對航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大量的資金投入，目前航空發(fā)動機(jī)已經(jīng)入選我國重大科技專項，未來國家將出臺專項資金給予資金及政策上的支持，為我國航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。

公司股價的催化劑：（1）國家擬對航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行專項支持，優(yōu)先予以重點發(fā)展；（2）三代航空發(fā)動機(jī)進(jìn)入批量化生產(chǎn)；（3）資產(chǎn)重組的重新啟動。

維持“審慎推薦-A”投資評級：繼上次下調(diào)了公司全年業(yè)績預(yù)測后，分析師維持公司12-14年EPS至0.25、0.32、0.40元，對應(yīng)PE為44、34、27倍。公司作為中航工業(yè)集團(tuán)唯一的發(fā)動機(jī)整機(jī)業(yè)務(wù)上市平臺，重組工作的暫時中止并不改變中航工業(yè)發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)長期整合趨勢。分析師預(yù)計中航工業(yè)集團(tuán)仍將繼續(xù)注入貴州黎陽和南方公司兩家發(fā)動機(jī)企業(yè)資產(chǎn)，根據(jù)測算這將使公司利潤規(guī)模提升35%-40%。在此基礎(chǔ)上，未來仍有望注入沈陽黎明等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，屆時公司利潤規(guī)模將增長一倍以上。公司作為A股唯一的航空發(fā)動機(jī)主機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，將受益于國家即將出臺的專項資金支持，維持審慎推薦評級。

中航動控：軍民結(jié)合，互通互惠

東興證券撰寫時間： 2012-08-25

航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)的龍頭企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)、航空產(chǎn)品轉(zhuǎn)包代工以及部分民品業(yè)務(wù)。航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)作為航空發(fā)動機(jī)的“大腦”是保證飛機(jī)飛行速度、穩(wěn)定性、載重力、機(jī)動性等性能的關(guān)鍵核心部件。公司具備生產(chǎn)航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)十大部件的能力，產(chǎn)品涵蓋了大、中、小推力，包括渦槳、渦噴、渦扇、渦軸全系列航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)產(chǎn)品。

航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)需求量大。根據(jù)英國羅羅公司最新預(yù)測預(yù)計，未來20年間，全球航空發(fā)動機(jī)的市場總需求約為21050億元，平均每年需求量在1000億元以上。如果按照航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)占發(fā)動機(jī)價格的15%-20%計算，動控系統(tǒng)市場空間將在3158-4210億元之間。

內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整基本完成，打造第五大產(chǎn)業(yè)基地。公司已經(jīng)基本完成了對于同質(zhì)或相似業(yè)務(wù)的合并與撤銷，不僅簡化了流程也節(jié)省了費用，位于西安、長春、貴州和北京的四大航空發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)生產(chǎn)基地也進(jìn)入穩(wěn)定的收獲期。現(xiàn)階段公司正在江蘇省打造第五個產(chǎn)業(yè)基地，在這里公司計劃利用自身軍品業(yè)務(wù)方面的技術(shù)優(yōu)勢，開拓汽車電控系統(tǒng)、新能源控制系統(tǒng)等一系列民用產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富公司自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)軍民結(jié)合的發(fā)展模式。

參照海外成功案例配比軍民業(yè)務(wù)。公司計劃逐步增加民品業(yè)務(wù)收入占比，此次計劃定向增發(fā)2.5億股，募集29億元左右，重點打造民品業(yè)務(wù)。預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)后可增加公司年均營業(yè)收入34.2億元，年均凈利潤4.8億元。

盈利預(yù)測。分析師綜合考慮了公司所處行業(yè)的特殊性、自身的競爭優(yōu)勢，以及新業(yè)務(wù)未來的發(fā)展?jié)撃?，認(rèn)為公司2012-2014年EPS分別為0.24元、0.33元和0.40元，對應(yīng)公司2012-08-24日8.39元收盤價，動態(tài)PE分別為34.7倍、25.6倍和21.1倍，首次給予公司“推薦”評級。

中航重機(jī) ：受益于航空發(fā)動機(jī)大發(fā)展

銀河證券撰寫時間： 2012-11-05

1．事件

近期航空發(fā)動機(jī)發(fā)展到市場普遍關(guān)注，分析師認(rèn)為，我國航空發(fā)動機(jī)未來將加速發(fā)展，國家可能加大研發(fā)投入，發(fā)動機(jī)制造和原料加工等領(lǐng)域面臨較大的發(fā)展機(jī)會，中航重機(jī)將是重要受益者之一。

2．分析師的分析與判斷

（一）航空原材料加工是公司主要利潤來源

航空鍛鑄業(yè)務(wù)占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利潤來源，其中為發(fā)動機(jī)和飛機(jī)制造提供鍛鑄件占據(jù)該業(yè)務(wù)板塊的主要部分，在航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于前端的原料加工環(huán)節(jié)。

公司的鍛鑄板塊上半年實現(xiàn)利潤總額1.15億元，約為中航重機(jī)利潤總額5270萬元的220%。前3季度鍛鑄板塊收入和利潤的增長略低于預(yù)期，主要原因在于設(shè)備檢修以及下游主機(jī)廠減庫存的影響，第4季度上述問題都基本解決，公司的生產(chǎn)任務(wù)較多，分析師預(yù)計該板塊4季度將呈現(xiàn)較高盈利水平，明年將持續(xù)增長。

中長期來看，航空發(fā)動機(jī)的突破和發(fā)展離不開原材料加工的升級和發(fā)展，公司作為中航工業(yè)體系中原料加工領(lǐng)域的主要平臺，增長空間廣闊。

（二）公司的其他業(yè)務(wù)明年將明顯好轉(zhuǎn)

公司的液壓今年增長動力不足、新能源目前處于低谷階段，對前3季度業(yè)績形成不利影響，不過明年這兩項業(yè)務(wù)都將有明顯好轉(zhuǎn)：液壓板塊隨著蘇州基地和力銳公司的投產(chǎn)，產(chǎn)品進(jìn)入高端領(lǐng)域，形成新的增長點；新能源板塊中，惠騰今年以來持續(xù)減虧，還有幾塊較大的不良資產(chǎn)已經(jīng)陸續(xù)處理，明年公司新板塊的減虧效果將明顯好于今年。

公司培育的新興產(chǎn)業(yè)，包括激光成型、高端戰(zhàn)略金屬再生、高端裝備等，預(yù)計在明年將開始貢獻(xiàn)盈利，不但能增厚公司的收益，更重要的是將明顯提高公司的成長預(yù)期和估值倍數(shù)。

3．投資建議

分析師預(yù)計2012年-2013年公司的每股收益為0.38元和0.37元，維持“推薦”評級。

股價催化劑：如果發(fā)動機(jī)行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃出臺，或公司的新興產(chǎn)業(yè)項目有突破，將提升公司的價值預(yù)期。

鋼研高納：小非減持壓力漸弱，受益航母航空大發(fā)展

民生證券撰寫時間： 2012-11-06

一、事件概述

近期，我國首艘航母下海服役，同時8架最新一代戰(zhàn)機(jī)殲-10抵達(dá)珠海參加航空展。

預(yù)示我國航母艦隊和航空事業(yè)在未來將得到大力政策扶植，步入快速發(fā)展期。

二、分析與判斷

公司是航母艦隊和國產(chǎn)航空發(fā)動機(jī)制造用高溫合金主供商

公司是保障?？昭b備戰(zhàn)力持續(xù)提升的關(guān)鍵一環(huán)。動力系統(tǒng)是軍艦和戰(zhàn)機(jī)核心系統(tǒng)之一，其中最關(guān)鍵的部件是渦輪機(jī)（由渦輪盤和葉片等構(gòu)成）。專家介紹，公司目前是航母編隊?wèi)?zhàn)列艦和驅(qū)逐艦動力系統(tǒng)中大變形渦輪盤的主生產(chǎn)商。同時國產(chǎn)軍機(jī)發(fā)動機(jī)制造用的多數(shù)高溫合金以及進(jìn)一步加工的部件毛坯也主要由公司提供，如三代戰(zhàn)機(jī)等先進(jìn)機(jī)型發(fā)動機(jī)渦輪盤和其上配套的葉片生產(chǎn)用母合金。同時未來國內(nèi)大飛機(jī)國產(chǎn)化進(jìn)程中，公司也將是國產(chǎn)發(fā)動機(jī)發(fā)展必不可少的一環(huán)。

預(yù)計小非獲利40%以上，減持暫告一段落

2012年Q2-Q3期間，國信弘盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司解禁股已經(jīng)減持約215萬股，尚持有約385萬股，但分析師估算國信已經(jīng)獲利40%以上（國信創(chuàng)投項目，參與之初股價低），預(yù)計減持暫時告一段落。

航空設(shè)備制造業(yè)步入高頻政策扶持期，過千億航空發(fā)動機(jī)專項望形成利好

根據(jù)分析師統(tǒng)計，始于2000年，航空扶持政策頻繁出臺。相關(guān)高端材料也開始步入快速發(fā)展期，各種專項補(bǔ)貼不斷投入。特別是在先進(jìn)航空發(fā)動機(jī)和其制造用材料被國外實施技術(shù)封鎖后，國家對國內(nèi)公司的扶持力度達(dá)到了前所未有的高度。近期預(yù)計出臺投資超過千億的航空發(fā)動機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)專項，公司作為航空發(fā)動機(jī)制造用高溫合金材料國內(nèi)龍頭企業(yè)，有望實質(zhì)受益。

股權(quán)激勵和募投項目有望助公司未來5-10年保證年均20%左右的盈利增速

公司出臺了股權(quán)激勵預(yù)案，根據(jù)股票期權(quán)授予和行權(quán)條件，凈利潤年均18%的增速和管理層的積極反應(yīng)，有望形成業(yè)績增長底線。若公司10年股權(quán)激勵計劃期間，保持上述業(yè)績增速，最終公司EPS將達(dá)到約1.6元。而近期募投項目的逐步投產(chǎn)，保守預(yù)計能夠幫助公司2012-2013年期間盈利保持年均20-30%的增長。

三、盈利預(yù)測與投資建議

公司作為海空軍備制造不可或缺一環(huán)，能聯(lián)動軍工，提升估值。充分受益行業(yè)景氣、政策扶持和擴(kuò)產(chǎn)，5-10年盈利年均增速預(yù)計保持約20%。給出“強(qiáng)烈推薦”評級。

成發(fā)科技

公司半年報顯示，2012年度，公司秉承“成為航空發(fā)動機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)零部件世界級供應(yīng)商”的公司戰(zhàn)略，積極貫徹中航工業(yè)“質(zhì)量效益年”相關(guān)要求，將提升經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量和改善經(jīng)濟(jì)效益水平作為年度工作的目標(biāo)。2012年，公司繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，整合優(yōu)勢資源，注重完善基礎(chǔ)管理，著力打造比較優(yōu)勢，力求為公司的下一步發(fā)展打下良好的基10年盈利年均增速預(yù)計保持約20%。給出“強(qiáng)烈推薦”評級。

2012年上半年由于內(nèi)貿(mào)航空產(chǎn)品訂單較去年同期有較大幅度的降低，內(nèi)貿(mào)航空產(chǎn)品收入大幅下降，致使上半年利潤水平較去年同期有較大幅度的降低。與此同時，外貿(mào)產(chǎn)品克服宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利影響，逆市上揚，實現(xiàn)了收入和利潤的同比上升。

上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入71，701.91萬元，較去年同期減少16，953.40萬元，降幅19.12%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2，157.19萬元，較去年同期減少4，009.25萬元，降幅65.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1，004.11萬元，較去年同期減少了4，441.27萬元，降幅81.56%。

下半年工作重點：

（1）堅持“成為航空發(fā)動機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)零部件世界級供應(yīng)商”的經(jīng)營目標(biāo)，持續(xù)開展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過對客戶、市場、技術(shù)等優(yōu)勢資源的整合，確保外貿(mào)產(chǎn)品的持續(xù)、穩(wěn)定增長。

（2）提高募集資金使用效率，加速做好專業(yè)化中心項目建設(shè)，提升公司核心競爭能力。

（3）按照中航工業(yè)“質(zhì)量效益年”實施要求及綜合平衡計分卡全面績效考核要求，加強(qiáng)成本管理，嚴(yán)格控制非經(jīng)營性開支；加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，提高資產(chǎn)經(jīng)營效率；密切關(guān)注匯率變動，繼續(xù)采用應(yīng)收帳款保理、遠(yuǎn)期外匯交易、海外代付以期實現(xiàn)外匯的保值，降低匯率損失。

（4）加快新產(chǎn)品試制，推動試制產(chǎn)品盡快進(jìn)入批產(chǎn)階段，為公司業(yè)績的穩(wěn)定增長提供動力。

際華集團(tuán)：優(yōu)化調(diào)整效果顯現(xiàn)

601718［際華集團(tuán)］紡織和服飾行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：國都證券分析師：李韻

1、業(yè)績符合預(yù)期，軍品毛利率下降拖累盈利水平公司2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入195.06 億元、凈利潤6.23 億元，分別增長22.38%和20.76%， EPS0.16 元，扣除非經(jīng)常性損益EPS 為0.12 元。公司軍品業(yè)務(wù)收入63 億元，同比上升21%，由于軍品采購價格的特殊性，毛利率有所降低；民品業(yè)務(wù)收入65 億元，下降31%，主要原因是公司針對市場變化果斷調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，但在主動壓縮低端產(chǎn)品規(guī)模的同時，毛利率水平提升了3.31 個百分點。在 “強(qiáng)二進(jìn)三”的戰(zhàn)略下，公司較好地發(fā)揮了行業(yè)龍頭的議價能力及下游客戶的緊密合作關(guān)系，去年服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)收入達(dá)61 億元，增長221%，另外國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.78 億元，保持了較高增速，公司今年將繼續(xù)加大開拓力度，國際業(yè)務(wù)有望保持這一勢頭。

2、做強(qiáng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù) 積極布局新興產(chǎn)業(yè) 公司一方面鞏固升級傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，同時在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局也逐漸展開，公司通過收購激素中間體和原料藥企業(yè)，掌握此類產(chǎn)品核心技術(shù)，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，有效了增強(qiáng)醫(yī)藥板塊競爭力。公司將于今年投資建設(shè)天津新能源產(chǎn)業(yè)園，覆蓋光伏發(fā)電產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、工程咨詢等業(yè)務(wù)，風(fēng)光互補(bǔ)移動電源設(shè)備已經(jīng)開始在部隊投入驗證，這一板塊符合綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，且有望憑借與部隊緊密關(guān)系打開市場。特種裝備和特種車輛業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)園基建已經(jīng)完成，公司南京環(huán)保材料業(yè)務(wù)今年將發(fā)揮效益。

3、2012 年一季度開局良好一季度實現(xiàn)營業(yè)收入60.92 億元，同比增長15.42%，凈利潤2.14 億元同比增長9.17%，均大幅超過央企平均水平，充分說明公司應(yīng)對措施及時有效。核心企業(yè)通過維護(hù)傳統(tǒng)基礎(chǔ)客戶，積極爭取新品訂單，并在海外市場取得突破，保證了一季度的增長勢頭，今年各業(yè)務(wù)板塊將更加注重研發(fā)和營銷手段的運用，增強(qiáng)市場競爭力。

投資評級：今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，同時國際市場需求下降明顯，將導(dǎo)致國內(nèi)市場競爭更為激烈，公司將面臨更為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在人力成本上升和資源約束的雙重壓力下，必將迫使公司加快產(chǎn)業(yè)升級，深入開展精細(xì)化管理，提高資金利用效率，加大新產(chǎn)品開發(fā)和國內(nèi)外市場開拓力度。今年軍費開支繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，保證公司軍品業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升，當(dāng)前傳統(tǒng)安全和非傳統(tǒng)安全威脅的挑戰(zhàn)不斷上升，軍品業(yè)務(wù)優(yōu)勢地位中長期看將不斷鞏固，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將更趨合理，預(yù)計2012-2013 年EPS 為0.21 元和0.27 元，PE 分別為17 倍和13 倍。鑒于公司的軍工背景和強(qiáng)大資源整合實力，維持公司“短期_推薦，長期_A”的評級。

風(fēng)險因素：人力成本上升、原料價格波動及內(nèi)需不振。

航天科技三季報點評：短期業(yè)績下滑，看好車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)

000901［航天科技］交運設(shè)備行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：國海證券分析師：馬金良

3季報主要內(nèi)容.2012年10月25日，公司發(fā)布2012年三季報，營業(yè)收入6.657億元，同比下降11.88%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1，313.8萬元，同比下降68.85%，EPS0.0527元。

公司整體經(jīng)營狀況略低于預(yù)期，利潤下滑的主因是汽車電子虧損。公司利潤下降的主要原因是公司汽車電子業(yè)務(wù)在三季度伴隨著整車銷售不暢產(chǎn)生虧損，該業(yè)務(wù)對個別整車廠商依賴較重，客戶業(yè)務(wù)的快速下滑導(dǎo)致公司汽車電子銷售快速下滑，公司汽車電子70%的收入來自一汽集團(tuán)的自主品牌，自主品牌汽車的下滑幅度較大，2012年三季度，公司汽車電子產(chǎn)生虧損，預(yù)計四季度公司仍將布局汽車電子產(chǎn)業(yè)向車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)拓展，車聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)情況和四季度自主品牌汽車的銷售將直接影響到公司汽車電子的全年表現(xiàn)。

軍品業(yè)務(wù)季節(jié)性交付可能會影響今年業(yè)績，預(yù)計部分業(yè)務(wù)的確認(rèn)將會體現(xiàn)在明年。公司軍品業(yè)務(wù)是目前公司主要收入和利潤的來源，占總營收和利潤的比例約為35-40%，今年增速出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但是增速較慢，為個位數(shù)增長，增速較慢的原因是軍品季節(jié)性交付帶來的收入確認(rèn)延遲和高毛利的服務(wù)業(yè)務(wù)下降，預(yù)計部分軍品業(yè)務(wù)的收入和利潤將會拖延到明年確認(rèn)，全年軍品業(yè)務(wù)對業(yè)績增長貢獻(xiàn)較低。

環(huán)保產(chǎn)品高速增長收益于“十二五”期間國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)高投入和環(huán)保產(chǎn)品進(jìn)口替代，公司環(huán)保產(chǎn)品取得了較高的增速，根據(jù)目前公司經(jīng)營現(xiàn)狀和短期發(fā)展趨勢，預(yù)計公司環(huán)保產(chǎn)品全年將保持高速增長，增速為40%左右。

車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展，看好公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景.2012年國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)與智慧交通產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，省級總包項目陸續(xù)出臺，國內(nèi)外車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)具有非常廣闊的發(fā)展空間，公司順應(yīng)航天科工集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略及國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)即將爆發(fā)的趨勢，積極開拓車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，預(yù)計公司今年在車輛網(wǎng)項目中會取得突破性進(jìn)展，同時，我們看好車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速復(fù)制性，預(yù)計未來將復(fù)制到其他省份，目前國內(nèi)省級車聯(lián)網(wǎng)項目的規(guī)模在20-30億左右，車聯(lián)網(wǎng)項目的突破將給公司的業(yè)績帶來巨大的貢獻(xiàn)，今年車聯(lián)網(wǎng)項目對公司的貢獻(xiàn)取決于車聯(lián)網(wǎng)項目實施的進(jìn)度，車聯(lián)網(wǎng)項目推進(jìn)的速度對公司業(yè)績的影響較大。

下調(diào)盈利預(yù)測，維持買入評級?；诠局鳡I產(chǎn)品目前經(jīng)營現(xiàn)狀和未來銷售預(yù)測，我們下調(diào)了公司盈利預(yù)測；公司股價自去年大幅度下跌，已經(jīng)充分釋放了公司業(yè)績下滑的預(yù)期，目前公司布局車聯(lián)網(wǎng)項目，而且公司在2011年年報和2012年中報提到要大力發(fā)展資本運營工作，通過兼并購手段推動產(chǎn)業(yè)升級，由此我們推斷公司在2012年存在收并購帶來的外延式增長的可能，所以，我們堅定看好公司未來發(fā)展，公司長期投資價值突出。綜上所述，維持買入評級。

三、錳礦上市公司有哪些錳礦概念股一覽

A股中涉及錳礦的概念股相關(guān)上市公司如下：湘潭電化(002125)基礎(chǔ)化工業(yè)、中天城投(000540)房地產(chǎn)業(yè)、五礦發(fā)展(600058)批發(fā)和零售貿(mào)易、紅星發(fā)展(600367)基礎(chǔ)化工業(yè)、金瑞科技(600390)有色金屬行業(yè)、江蘇舜天(600287)批發(fā)和零售貿(mào)易、金飛達(dá)(002239)紡織和服飾行業(yè)、天富熱電(600509)電力、煤氣及水等公用事業(yè)、鹽湖股份(000792)基礎(chǔ)化工業(yè)、西部礦業(yè)(601168)有色金屬行業(yè)。

【擴(kuò)展資料】

一、湘潭電化（002125）簡介

國內(nèi)電解二氧化錳龍頭公司，有用于鋰電池三元正極材料的高純硫酸錳。

公司根據(jù)客戶的需求進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，并跟蹤監(jiān)控，嚴(yán)格把控原材料及產(chǎn)品質(zhì)量，完善質(zhì)量體系建設(shè)，公司產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定且上乘，高性能產(chǎn)品獲得客戶的一致好評；創(chuàng)新采購渠道降低采購成本，加強(qiáng)各項費用管控，加強(qiáng)人員的優(yōu)化配置；加大研發(fā)力度，不斷進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。根據(jù)市場變化迅速調(diào)整營銷策略，進(jìn)一步加強(qiáng)與大客戶的戰(zhàn)略合作，在大客戶中的占比穩(wěn)步提升；錳酸鋰型電解二氧化錳產(chǎn)品需求增長，呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，公司抓住機(jī)遇，積極開拓新客戶，擴(kuò)大市場份額，同時全資子公司靖西電化正在擴(kuò)建年產(chǎn)1萬噸高性能錳酸鋰型電解二氧化錳生產(chǎn)線，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

二、股市行情怎么看？

股市行情和很多方面有關(guān)系，在判斷行情時不能簡單的依靠某一點進(jìn)行判斷，要綜合各個方面的消息進(jìn)行評判，這些消息包括人們炒股的意愿是否高、外圍市場、當(dāng)下經(jīng)濟(jì)行情、各個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀等，這些都是要關(guān)注的。在關(guān)注某一只股票的漲跌時可以關(guān)注上市公司的基本面、市盈率、行業(yè)動態(tài)、公司公告等方面的知識，當(dāng)然投資者也要查看最近一段時間這只股票的走勢，了解了這些之后再決定是否購買這只股票。在買了一只股票后還要時刻關(guān)注相關(guān)的新聞，最好把這只股票設(shè)定止損點或者止盈點，這樣在炒股時可以防止發(fā)生過多的虧損，同時可以防止因為貪心，后期發(fā)生走高后下跌的可能，這是大家要注意的。投資股票的風(fēng)險是非常大的，在投資時最好使用閑錢，這樣在發(fā)生虧損后也不至于影響正常生活。在買賣股票時一定要多關(guān)注行業(yè)的新聞，有利好新聞時都會促使股票價格上升，這是大家需要注意的。

四、現(xiàn)貨鈷價漲漲幅近30% 鈷概念股龍頭哪些值得關(guān)注

格林美：城市礦山開拓者，多軌驅(qū)動局面已成

格林美 002340

研究機(jī)構(gòu)：長城國瑞證券分析師：潘永樂撰寫日期：2016-10-17

主要觀點：

2015年以來公司業(yè)績平穩(wěn)快速增長的主要動力來自于電子廢棄物板塊、鈷鎳鎢板塊和電池材料板塊產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，未來我們看好營收占比最高的電池材料（四氧化三鈷、三元材料等）未來持續(xù)快速增長。我們認(rèn)為，隨著騙補(bǔ)處罰靴子的落地，新能源汽車政策短期面臨的不確定性將逐步消除，第四季度三元鋰電出貨量有望回升，有利于公司正極材料業(yè)務(wù)重新恢復(fù)高速增長。

動力電池出貨量的增長帶動原材料需求的爆發(fā)。2015年乘用車市場三元動力電池出貨量占到總出貨量的70%以上。根據(jù)我們的測算，2016年客車、乘用車和專用車對三元電池需求量分別達(dá)到0.5GWh、6.3GWh和3.15GWh，合計三元電池需求量達(dá)9.95GWh。

公司目前是三元材料全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭企業(yè)，稀有金屬回收領(lǐng)域經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢明顯，鈷鎳精細(xì)加工技術(shù)和市場份額國內(nèi)領(lǐng)先。公司在電子廢棄物循環(huán)利用與報廢汽車循環(huán)利用等核心循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的布局已逐漸完成，公司全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效將有助于未來業(yè)績的釋放。

公司與東風(fēng)襄陽及三星環(huán)新簽署新能源汽車綠色供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造“材料、電池、新能源整車制造、供應(yīng)鏈金融及動力電池回收”全產(chǎn)業(yè)鏈閉路循環(huán)系統(tǒng)。布局智慧城市，在揚州構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+分類回收+環(huán)衛(wèi)清運”互聯(lián)網(wǎng)新模式。

投資建議：

我們預(yù)計在三元電池材料產(chǎn)能逐漸釋放的前提假設(shè)下，公司2016-2017年的EPS分別為0.105元、0.175元，對應(yīng)P/E分別為68.09倍、40.85倍。以目前有色金屬行業(yè)的P/E中位數(shù)58.01倍來看，公司目前的估值已較為均衡，但考慮到公司在新能源汽車電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈的布局前景，我們繼續(xù)維持其“增持”的投資評級。

風(fēng)險提示：

鋰電閉環(huán)生態(tài)鏈進(jìn)展低于預(yù)期;新能源汽車補(bǔ)貼政策不及預(yù)期;三元動力電池材料潛在政策風(fēng)險等。

華友鈷業(yè)：一家擁有鈷資源的前驅(qū)體公司

華友鈷業(yè) 603799

研究機(jī)構(gòu)：中泰證券分析師：邵晶鑫撰寫日期：2017-02-21

事件：華友鈷業(yè)發(fā)布2016年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2016年歸母凈利5000-7000萬元，上年同期虧損2.46億元，實現(xiàn)扭虧。

主營產(chǎn)品價格回升改善業(yè)績。2016年公司業(yè)績上漲主要原因是報告期內(nèi)鈷產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升。公司是全球鈷產(chǎn)品的領(lǐng)先企業(yè)，不僅具備高產(chǎn)能，還與國內(nèi)外客戶建立長遠(yuǎn)合作關(guān)系，根據(jù)安泰科測算，2015年公司鈷產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率約為25%，全球市場占有率約為14%。2016年下半年，鈷MB價格上漲超過30%，帶動國內(nèi)鈷產(chǎn)品價格上漲近45%（以四氧化三鈷為例），公司鈷產(chǎn)品在報告期內(nèi)實現(xiàn)量價齊升，大幅拉動業(yè)績上漲。

鈷價格有望迎來上漲周期，高庫存與高市占率助力公司大幅受益。本次鈷產(chǎn)品價格上漲邏輯為新增需求預(yù)期，疊加供給端剛性及產(chǎn)業(yè)端情緒提振。需求方面，根據(jù)我們預(yù)測，2017-2020年全球鈷需求將以10%的平均增速增長，動力電池需求貢獻(xiàn)主要增量。供給方面，伴生礦特質(zhì)及近兩年無明顯新礦開采計劃導(dǎo)致供給端剛性。產(chǎn)業(yè)情緒上，CATL直接參與2016年底鈷礦長單談判并拿到長單合同大幅提振市場對鈷供給不足預(yù)期，目前產(chǎn)業(yè)端漲價情緒濃厚。全球鈷精礦正處于供需拐點，長周期來看鈷價格無上漲壓力，在這三個因素的催化下，我們判斷鈷價格有望迎來新一輪上漲周期。目前公司鈷庫存高位，具備良好的下游客戶基礎(chǔ)與高市占率，未來將大幅受益鈷產(chǎn)品價格上漲，業(yè)績高增可期。

前驅(qū)體項目將是公司戰(zhàn)略發(fā)展方向。公司三元材料前驅(qū)體規(guī)劃產(chǎn)能2萬噸，目前已投產(chǎn)6000噸，預(yù)期今年將全部投產(chǎn)。正極材料前驅(qū)體技術(shù)壁壘高，公司產(chǎn)品定位高端，且擁有上游鈷產(chǎn)品產(chǎn)能，成本優(yōu)勢明顯。目前公司產(chǎn)品型號以523為主，具備快速切入622型號產(chǎn)品的技術(shù)實力，產(chǎn)能全部釋放后有望成為另一利潤增長點。

投資建議：預(yù)計2016-2018年分別實現(xiàn)凈利潤0.61、5.12和6.40億元，同比分別增長125%、742%，25%，對應(yīng)EPS分別為0.10、0.86、1.08元，當(dāng)前股價對應(yīng)三年P(guān)E分別為425、50、40倍，給予目標(biāo)價50元（以2月17日收盤價計，對應(yīng)2017年58倍PE），“買入”評級。

洛陽鉬業(yè)：鈷漲價預(yù)期兌現(xiàn)，公司抄底資源品戰(zhàn)略獲市場認(rèn)可

洛陽鉬業(yè) 603993

研究機(jī)構(gòu)：長城證券分析師：楊超撰寫日期：2017-02-21

投資建議。

預(yù)計2016-2018年公司EPS分別為0.05元/股，0.18元/股，0.23元/股。當(dāng)前股價對應(yīng)的PE為86倍、26倍和20倍

投資要點。

鈷漲價預(yù)期不斷落地今年大概率供不應(yīng)求：三元電池?zé)o論是532，還是622型號，對鈷的需求是無法替代的，16年底的新能源車補(bǔ)貼計劃，已經(jīng)變向?qū)⒀a(bǔ)貼從磷酸鐵鋰向三元電池傾斜（按照能量密度劃分補(bǔ)貼等級）。同時2017年客車用三元電池將放開，由于去年的“三元客車禁令”，導(dǎo)致中國動力電池三元滲透率不達(dá)預(yù)期，隨著新版補(bǔ)貼政策的出臺和客車三元解禁，今年我國動力電池三元滲透率增速有望同比大幅提升。隨著庫存擔(dān)憂逐步緩解，加上短期內(nèi)剛果政局的影響，鈷產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，年初至今電解鈷從27.5萬/噸上漲至34萬/噸，漲幅23.6%，16年至今電解鈷從最低點反彈了79.4%。隨著中國17年三元電池滲透率的提升，今年鈷供應(yīng)大概率需求大于供給。鈷漲價趨勢有望持續(xù)。

收購?fù)瓿珊蠊境蔀槿虻谝烩捁?yīng)商：公司通過增發(fā)收購TFM56%股權(quán)，未來有望增持到80%，有望獲得約 377.4 萬噸銅和 45.5 萬噸鈷儲量，年產(chǎn)量增加 16.3 萬噸銅和 1.3 萬噸鈷。目前華友鈷業(yè)年自產(chǎn)鈷在收購 PE527 采礦權(quán)后為1000噸+3100噸，公司自產(chǎn)鈷大幅領(lǐng)先華友鈷業(yè)，全球第一鈷生產(chǎn)商地位確立。

公司抄底資源品戰(zhàn)略已獲成功市場逐步認(rèn)知戰(zhàn)略價值：公司原有業(yè)務(wù)以鎢鉬銅為主，其中2015年鉬產(chǎn)品收入13.1億，鉬精礦（45%市場均價）從16年最低點695元/噸，上漲到1045元/噸，漲幅50%。鎢產(chǎn)品收入11.14噸。鎢精礦從16年最低點60000元/噸，上漲到74000元/噸，漲幅23.3%。原有業(yè)務(wù)大幅收益于資源品價格回升。同時公司增發(fā)收購的時間點，是鈷、銅的年度低點，甚至是歷史低點。自公司收購后，鈷和銅價格均有不同程度的上漲。公司通過增發(fā)加自有資金及銀行借款的方式共計275億，抄底資源品，相當(dāng)于對原有業(yè)務(wù)的杠桿性擴(kuò)張，公司相對于其他資源品公司更具業(yè)績彈性。

風(fēng)險提示：三元電池增速不達(dá)預(yù)期。

中色股份：重估時刻到了

中色股份 000758

研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券分析師：陳炳輝，謝鴻鶴撰寫日期：2016-11-16

近期，鉛鋅價格大漲，稀土行業(yè)也有回暖之勢，公司訂單不斷，中色股份因業(yè)績同比下降，股價接連下滑。我們認(rèn)為，市場對于公司的業(yè)績過于擔(dān)心，重估時機(jī)已經(jīng)來到。

鋅價走高，鋅資源開發(fā)業(yè)務(wù)面臨重估：大礦關(guān)停，新礦增長乏力，鋅礦供給收縮，并逐步影響精煉鋅供應(yīng);而鋅需求受房地產(chǎn)、基建、汽車?yán)瓌?，仍非常旺盛，年增速?%以上。在Trump當(dāng)選美國總統(tǒng)后，全球基建投資回升預(yù)期漸起，需求有望再獲動力。鋅的供應(yīng)短缺局面將維持到2018年。鋅價仍將上揚。

目前，公司控制鉛鋅金屬儲量約233萬噸，年產(chǎn)鉛鋅金屬量約10萬噸，并與澳大利亞TZN、俄羅斯MBC、印尼BRMS等企業(yè)有合作，資源擴(kuò)張的潛力非常大。按公司當(dāng)前鉛鋅資源與儲量，參考同行業(yè)估值水平，我們對公司鉛鋅資源業(yè)務(wù)的估值為64-74億。

稀土觸底，價格回暖，收儲打黑預(yù)期漸起。公司南方稀土基地是全國重要的中重稀土冶煉基地，并在緬甸、格菱蘭等地有稀土業(yè)務(wù)布局。我們對公司稀土業(yè)務(wù)的估值為104億。

受益一帶一路，工程承包業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，估值116億。公司工程承包業(yè)務(wù)核心區(qū)域都被一帶一路所覆蓋，受益于一帶一路戰(zhàn)略，自2014年以來，公司快速在中亞等地拿下了數(shù)百億訂單。預(yù)計，未來公司工程承包的營業(yè)收入將持續(xù)增長，同時受益于中國相關(guān)政策銀行的支持及公司的組織與管理能力，項目的毛利率也在改善。公司工程承包業(yè)務(wù)的盈利能力提升。依托我國政府實施“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作的戰(zhàn)略的歷史良機(jī)，積極探索海外項目的合作模式，推動形成風(fēng)險共擔(dān)和利益共享機(jī)制，對于前景較好的資源型工程項目，在工程總包的前提下，可以考慮入股、包銷產(chǎn)品和參與生產(chǎn)運營。公司承包的RTR開發(fā)項目備受關(guān)注，該項目合同金額達(dá)6.54億美元，擁有鈷儲量36萬噸，銅168萬噸，是未來2-3年全球最大的鈷礦開發(fā)項目，一期達(dá)產(chǎn)后，鈷產(chǎn)能達(dá)1.4萬噸。參考同行，我們給公司工程業(yè)務(wù)的估值為116億。

投資建議：公司2016年、2017年的業(yè)績分別為0.23和0.31元，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE水平分別為42和31。當(dāng)前公司業(yè)務(wù)已被低估（合理價值約290億），而在一帶一路戰(zhàn)略及產(chǎn)能合作的推動下，公司有色工程承包與資源開發(fā)業(yè)務(wù)則具有了對外擴(kuò)張的期權(quán)價值，隨著鋅價的上漲和稀土政策的發(fā)酵，對公司進(jìn)行“重估”的時刻到了。

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