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眾創(chuàng)指購(gòu)上市后怎么計(jì)算收益（眾創(chuàng)指購(gòu)上市后怎么計(jì)算收益率）

發(fā)布時(shí)間：2023-03-03 07:47:30 稿源：創(chuàng)意嶺閱讀： 716 問(wèn)大家

大家好！今天讓創(chuàng)意嶺的小編來(lái)大家介紹下關(guān)于眾創(chuàng)指購(gòu)上市后怎么計(jì)算收益的問(wèn)題，以下是小編對(duì)此問(wèn)題的歸納整理，讓我們一起來(lái)看看吧。

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文章目錄列表:

1、行業(yè)指數(shù)收益率怎么計(jì)算？
2、打中500股創(chuàng)業(yè)板新股，大約能賺多少？
3、創(chuàng)業(yè)板市盈率為什么那么高，是怎么算出來(lái)的。股價(jià)越高市盈率也越高嗎？
4、證券組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算

眾創(chuàng)指購(gòu)上市后怎么計(jì)算收益（眾創(chuàng)指購(gòu)上市后怎么計(jì)算收益率）

一、行業(yè)指數(shù)收益率怎么計(jì)算？

中國(guó)沒(méi)有較規(guī)范可參考的行業(yè)指數(shù),建議你對(duì)上市公司的交通運(yùn)輸行業(yè)板塊收益率加權(quán)平均后進(jìn)行修正

NPV=∑(CI-CO)t(1+i)-t

t=1

NPV是凈現(xiàn)值，CI是各年收益，CO是各年支出，t是指時(shí)間，i是基準(zhǔn)收益率，CI-CO是指凈現(xiàn)值流量；

凈現(xiàn)值（NPV）是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）i，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

二、打中500股創(chuàng)業(yè)板新股，大約能賺多少？

創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則 ,交易首日三檔停牌制.首日漲幅不超過(guò)股價(jià)80%可以計(jì)算購(gòu)買(mǎi)500股的最高收益。特銳德23.8*80%*500= 9520 神州泰岳58*80%*500= 23520 南風(fēng)股份22.98*80%*500= 9192 立思辰18*80%*500=7200 五糧液大致的收益49432元看看它們公司投入了多少資金去申購(gòu)中簽，除去四天資金凍結(jié)和2個(gè)周末時(shí)間的利息，就是它們的大致收益了。哈哈，你看看這么算怎么樣。

三、創(chuàng)業(yè)板市盈率為什么那么高，是怎么算出來(lái)的。股價(jià)越高市盈率也越高嗎？

股本過(guò)小導(dǎo)致受追捧過(guò)度，加上是新上市，沒(méi)有歷史套牢盤(pán)炒得過(guò)猛，加上主承銷(xiāo)商定價(jià)故意調(diào)高賺取黑心錢(qián)。總之，凡是定價(jià)適應(yīng)過(guò)高的新股必將長(zhǎng)期回調(diào)。所以創(chuàng)業(yè)板的投資區(qū)間很窄，當(dāng)心風(fēng)險(xiǎn)。

市盈率也稱(chēng)“本益比”、“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱(chēng)市盈率）”。市盈率是最常用來(lái)評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。計(jì)算時(shí)，股價(jià)通常取最新收盤(pán)價(jià)，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計(jì)算，稱(chēng)為歷史市盈率；計(jì)算預(yù)估市盈率所用的EPS預(yù)估值，一般采用市場(chǎng)平均預(yù)估，即追蹤公司業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測(cè)所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒(méi)有一定的準(zhǔn)則。市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市場(chǎng)廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來(lái)作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。

用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時(shí)，并非總是準(zhǔn)確的。一般認(rèn)為，如果一家公司股票的市盈率過(guò)高，那么該股票的價(jià)格具有泡沫，價(jià)值被高估。當(dāng)一家公司增長(zhǎng)迅速以及未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非?？春脮r(shí)，利用市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí)，這些股票必須屬于同一個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇藭r(shí)公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。市盈率是很具參考價(jià)值的股市指針，一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算得出的盈利數(shù)字真實(shí)反映公司在持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的獲利能力，因此，分析師往往自行對(duì)公司正式公布的凈利加以調(diào)整。

四、證券組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算

β系數(shù)在證券投資中的應(yīng)用

06級(jí)金融班冷松

β系數(shù)常常用在投資組合的各種模型中，比如馬柯維茨均值-方差模型、夏普單因素模型（Shape Single-Index Model）和多因素模型。具體來(lái)說(shuō)，β系數(shù)是評(píng)估一種證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，用以量度一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)于總體市場(chǎng)的波動(dòng)性，β系數(shù)利用一元線(xiàn)性回歸的方法計(jì)算。

（一）基本理論及計(jì)算的意義

經(jīng)典的投資組合理論是在馬柯維茨的均值——方差理論和夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基礎(chǔ)之上發(fā)展起來(lái)的。在馬柯維茨的均值——方差理論當(dāng)中是用資產(chǎn)收益的概率加權(quán)平均值來(lái)度量預(yù)期收益，用方差來(lái)度量預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)的：

E(r)=∑p(ri) ri (1)

σ2=∑P(ri)[ri—E(r)]2 (2)

上述公式中p(ri)表示收益ri的概率，E(r)表示預(yù)期收益，σ2表示收益的風(fēng)險(xiǎn)。夏普在此基礎(chǔ)上通過(guò)一些假設(shè)和數(shù)學(xué)推導(dǎo)得出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)：

E(ri)=rf +βi [E(rM)—rf] (3)

公式中系數(shù)βi 表示資產(chǎn)i的所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，βi=cov(r i , r M)/var(r M) (4)

CAPM認(rèn)為在市場(chǎng)預(yù)期收益rM 和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益rf 一定的情況下，資產(chǎn)組合的收益與其所分擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)βi成正比。

CAPM是基于以下假設(shè)基礎(chǔ)之上的：

(1)資本市場(chǎng)是完全有效的(The Perfect Market);

(2)所有投資者的投資期限是單周期的;

(3)所有投資者都是根據(jù)均值——方差理論來(lái)選擇有效率的投資組合;

(4)投資者對(duì)資產(chǎn)的報(bào)酬概率分布具有一致的期望。

以上四個(gè)假設(shè)都是對(duì)現(xiàn)實(shí)的一種抽象，首先來(lái)看假設(shè)(3)，它意味著所有的資產(chǎn)的報(bào)酬都服從正態(tài)分布，因而也是對(duì)稱(chēng)分布的；投資者只對(duì)報(bào)酬的均值(Mean)和方差(Variance)感興趣，因而對(duì)報(bào)酬的偏度(Skewness)不在乎。然而這樣的假定是和實(shí)際不相符的!事實(shí)上，資產(chǎn)的報(bào)酬并不是嚴(yán)格的對(duì)稱(chēng)分布，而且風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者往往具有對(duì)正偏度的偏好。正是因?yàn)檫@些與現(xiàn)實(shí)不符的假設(shè)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型自1964年提出以來(lái)，就一直處于爭(zhēng)議之中，最為核心的問(wèn)題是：β系數(shù)是否真實(shí)正確地反映了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？

如果投資組合的報(bào)酬不是對(duì)稱(chēng)分布，而且投資者具有對(duì)偏度的偏好，那么僅僅是用方差來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)是不夠的，在這種情況下β系數(shù)就不能公允的反映資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而用CAPM模型來(lái)對(duì)資產(chǎn)定價(jià)是不夠理想的，有必要對(duì)其進(jìn)行修正。

β系數(shù)是反映單個(gè)證券或證券組合相對(duì)于證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。通過(guò)對(duì)β系數(shù)的計(jì)算，投資者可以得出單個(gè)證券或證券組合未來(lái)將面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

β系數(shù)反映了個(gè)股對(duì)市場(chǎng)(或大盤(pán))變化的敏感性，也就是個(gè)股與大盤(pán)的相關(guān)性或通俗說(shuō)的"股性"，可根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)選擇不同的β系數(shù)的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)到一個(gè)大牛市或大盤(pán)某個(gè)不漲階段的到來(lái)時(shí)，應(yīng)該選擇那些高β系數(shù)的證券，它將成倍地放大市場(chǎng)收益率，為你帶來(lái)高額的收益；相反在一個(gè)熊市到來(lái)或大盤(pán)某個(gè)下跌階段到來(lái)時(shí)，你應(yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，避免損失，辦法是選擇那些低β系數(shù)的證券。為避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可以在相應(yīng)的市場(chǎng)走勢(shì)下選擇那些相同或相近β系數(shù)的證券進(jìn)行投資組合。比如：一支個(gè)股β系數(shù)為1.3，說(shuō)明當(dāng)大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能漲1.3%，反之亦然；但如果一支個(gè)股β系數(shù)為-1.3%時(shí)，說(shuō)明當(dāng)大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能跌1.3%，同理，大盤(pán)如果跌1%，它有可能漲1.3%。β系數(shù)為1，即說(shuō)明證券的價(jià)格與市場(chǎng)一同變動(dòng)。β系數(shù)高于1即證券價(jià)格比總體市場(chǎng)更波動(dòng)。β系數(shù)低于1即證券價(jià)格的波動(dòng)性比市場(chǎng)為低。

（二）數(shù)據(jù)的選取說(shuō)明

（1）時(shí)間段的確定

一般來(lái)說(shuō)對(duì)β系數(shù)的測(cè)定和檢驗(yàn)應(yīng)當(dāng)選取較長(zhǎng)歷史時(shí)間內(nèi)的數(shù)據(jù)，這樣才具有可靠性。但我國(guó)股市17年來(lái)，也不是所有的數(shù)據(jù)均可用于分析，因?yàn)镃APM的前提要求市場(chǎng)是一個(gè)有效市場(chǎng)：要求股票的價(jià)格應(yīng)在時(shí)間上線(xiàn)性無(wú)關(guān)，而2006年之前的數(shù)據(jù)中，股份的相關(guān)性較大，會(huì)直接影響到檢驗(yàn)的精確性。因此，本文中，選取2005年4月到2006年12月作為研究的時(shí)間段。從股市的實(shí)際來(lái)看，2005年4月開(kāi)始我國(guó)股市擺脫了長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì)，開(kāi)始進(jìn)入可操作區(qū)間，吸引了眾多投資者參與其中，而且人民幣也開(kāi)始處于上升趨勢(shì)。另外，2006年股權(quán)分置改革也在進(jìn)行中，很多上市公司已經(jīng)完成了股改。所以選取這個(gè)時(shí)間用于研究的理由是充分的。

（2）市場(chǎng)指數(shù)的選擇

目前在上海股市中有上證指數(shù)，A股指數(shù)，B股指數(shù)及各分類(lèi)指數(shù)，本文選擇上證綜合指數(shù)作為市場(chǎng)組合指數(shù)，并用上證綜合指數(shù)的收益率代表市場(chǎng)組合。上證綜合指數(shù)是一種價(jià)值加權(quán)指數(shù)，符合CAPM市場(chǎng)組合構(gòu)造的要求。

（3）股票數(shù)據(jù)的選取

這里用上海證券交易所（SSE）截止到2006年12月上市的4家A股股票的每月收盤(pán)價(jià)等數(shù)據(jù)用于研究。這里遇到的一個(gè)問(wèn)題是個(gè)別股票在個(gè)別交易日內(nèi)停牌，為了處理的方便，本文中將這些天該股票的當(dāng)月收盤(pán)價(jià)與前一天的收盤(pán)價(jià)相同。

（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益（rf）

在國(guó)外的研究中，一般以3個(gè)月的短期國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，但是我國(guó)目前國(guó)債大多數(shù)為長(zhǎng)期品種，因此無(wú)法用國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（rf）以1年期銀行定期存款利率來(lái)進(jìn)行計(jì)算。

（三）系數(shù)的計(jì)算過(guò)程和結(jié)果

首先打開(kāi)“大智慧新一代”股票分析軟件，得到相應(yīng)的季度K線(xiàn)圖，并分別查詢(xún)魯西化工（000830），首鋼股份（000959），宏業(yè)股份（600128）和吉林敖東（000623）的收盤(pán)價(jià)。打開(kāi)Excel軟件，將股票收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)粘貼到Excel中，根據(jù)公式：月收益率＝[（本月收盤(pán)價(jià)－上月收盤(pán)價(jià)）/上月收盤(pán)價(jià)]×100%，就可以計(jì)算出股票的月收益率，用同樣的方法可以計(jì)算出大盤(pán)收益率。將股票收益率和市場(chǎng)收益率放在同一張Excel中，這樣在Excel表格中我們得到兩列數(shù)據(jù)：一列為個(gè)股收益率，另一列為大盤(pán)收益率。選中某一個(gè)空白的單元格，用Excel的“函數(shù)”－“統(tǒng)計(jì)”－“Slope()函數(shù)”功能，計(jì)算出四支股票的β系數(shù)。

下面列示數(shù)據(jù)說(shuō)明：

魯西化工000830 首鋼股份000959 弘業(yè)股份600128 吉林敖東000623 上證市場(chǎng)收益率市場(chǎng)超額收益率市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

統(tǒng)計(jì)時(shí)間收盤(pán)價(jià) 收益率超額收盤(pán)價(jià) 收益率超額收盤(pán)價(jià) 收益率超額收盤(pán)價(jià) 收益率超額指數(shù)

收益率收益率收益率收益率

05年4月 4.51 基期 3.77 基期 3.29 基期 4.69 基期 1159.14

05年5月 3.81 -6.23% -8.65% 3.68 7.54% 5.12% 3.48 4.53% 2.11% 7.02 -7.77% -10.19% 1060.73 -2.56% -4.98% 2.42%

05年6月 3.98 8.33% 5.91% 3.35 -18.39% -20.81% 3.3 4.39% 1.97% 8.49 15.07% 12.65% 1080.93 8.03% 5.61% 2.42%

05年7月 4.76 -9.07% -11.49% 3.12 -13.10% -15.52% 3.02 -30.67% -33.09% 9.96 -11.30% -13.72% 1083.03 -8.72% -11.14% 2.42%

05年8月 3.33 -19.28% -21.70% 3.57 -12.97% -15.39% 4.11 -16.93% -19.35% 8.17 -0.87% -3.29% 1162.79 -14.16% -16.58% 2.42%

05年9月 3.45 -2.71% -5.03% 3.35 8.19% 5.87% 3.73 13.08% 10.76% 9.86 36.64% 34.32% 1155.61 11.26% 8.94% 2.32%

05年10月 3.32 -7.62% -9.94% 3.15 -10.33% -12.65% 3.51 4.66% 2.34% 8.17 27.03% 24.71% 1092.81 -1.63% -3.95% 2.32%

05年11月 3.46 -15.45% -17.77% 2.41 -9.21% -11.53% 3.38 -18.34% -20.66% 9.86 -1.68% -4.00% 1099.26 -8.00% -10.32% 2.32%

05年12月 3.48 3.41% 1.09% 2.46 -8.88% -11.20% 3.39 10.49% 8.17% 16.55 17.79% 15.47% 1161.05 9.50% 7.18% 2.32%

06年1月 3.6 45.66% 43.14% 2.75 23.67% 21.15% 3.86 3.13% 0.61% 19.25 8.28% 5.76% 1258.04 16.34% 13.82% 2.52%

06年2月 4.67 -57.66% -60.18% 2.79 -12.57% -15.09% 3.75 -19.06% -21.58% 21.73 -42.86% -45.38% 1299.03 -19.66% -22.18% 2.52%

06年3月 4.57 9.47% 6.95% 3.05 0.43% -2.09% 2.95 -3.41% -5.93% 24.51 -8.22% -10.74% 1298.29 -0.18% -2.70% 2.52%

06年4月 2.65 -5.54% -8.06% 2.96 -7.26% -9.78% 3.28 -17.55% -20.07% 50.00 -39.26% -41.78% 1440.22 -9.32% -11.84% 2.52%

06年5月 3.22 -0.23% -3.60% 2.8 -13.13% -16.50% 3.81 -1.14% -4.51% 65.34 -9.05% -12.42% 1641.3 -6.73% -10.10% 3.37%

06年6月 3.37 -21.41% -24.78% 2.84 -5.57% -8.94% 3.69 10.55% 7.18% 49.75 -0.46% -3.83% 1672.21 -8.49% -11.86% 3.37%

06年7月 3.48 21.26% 17.89% 2.91 4.21% 0.84% 4.48 8.50% 5.13% 62.3 20.00% 16.63% 1612.73 6.91% 3.54% 3.37%

06年8月 3.37 3.70% 0.33% 2.97 -8.36% -11.73% 4.78 17.47% 14.10% 74.1 -35.85% -39.22% 1658.63 0.47% -2.90% 3.37%

06年9月 3.27 14.29% 11.15% 3.13 -17.94% -21.08% 4.73 11.38% 8.24% 7.01 5.44% 2.30% 1752.42 11.82% 8.68% 3.14%

06年10月 3.17 67.50% 64.36% 3.41 10.75% 7.61% 4.39 -18.97% -22.11% 91.28 67.91% 64.77% 1837.99 28.80% 25.66% 3.14%

06年11月 3.12 -32.71% -35.85% 4.35 -4.21% -7.35% 4.2 58.86% 55.72% 60.02 -11.09% -14.23% 2099.29 4.80% 1.66% 3.14%

06年12月 3.16 24.21% 21.07% 5.01 22.30% 19.16% 4.43 52.43% 49.29% 68.28 56.81% 53.67% 2675.47 52.67% 49.53% 3.14%

魯西化工（000830）的β系數(shù)＝0.89

首鋼股份（000959）的β系數(shù)＝1.01

弘業(yè)股份（600128）的β系數(shù)＝0.78

吉林敖東（000623）的β系數(shù)＝1.59

（三）結(jié)論

計(jì)算出來(lái)的β值表示證券的收益隨市場(chǎng)收益率變動(dòng)而變動(dòng)的程度，從而說(shuō)明它的風(fēng)險(xiǎn)度，證券的β值越大，它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大。β值大于0時(shí)，證券的收益率變化與市場(chǎng)同向，即以極大可能性，證券的收益率與市場(chǎng)同漲同跌。當(dāng)β值小于0時(shí)，證券收益率變化與市場(chǎng)反向，即以極大可能性，在市場(chǎng)指數(shù)上漲時(shí)，該證券反而下跌；而在市場(chǎng)指數(shù)下跌時(shí)，反而上漲。（在實(shí)際市場(chǎng)中反向運(yùn)動(dòng)的證券并不多見(jiàn)）

根據(jù)上面對(duì)四只股票β值的計(jì)算分析說(shuō)明：首鋼股份和吉林敖東的投資風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)全部股票的平均風(fēng)險(xiǎn)；而魯西化工和宏業(yè)股份的投資風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)全部股票的平均風(fēng)險(xiǎn)。那我們?cè)诰唧w的股票投資過(guò)程中就可以利用不同股票不同的β值進(jìn)行投資的決策，一般來(lái)說(shuō)，在牛市行情中或者短線(xiàn)交易中我們應(yīng)該買(mǎi)入β系數(shù)較大的股票，而在震蕩市場(chǎng)中或中長(zhǎng)線(xiàn)投資中我們可以選取β值較小的股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的防御。

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